La Bolsa española cae en los últimos tres meses -6% vs mercado, solo el 22% de los valores ha subido; Italia, mejor exponente de la periferia

Morgan Stanley | A pesar del mal comportamiento de España en los últimos tres meses (-6% vs mercado) y de una amplitud de mercado negativa (sólo el 22% de los valores españoles han subido), los flujos de fondos entrantes se han mantenido resistentes y las valoraciones relativas estables. 

Sin embargo, y a pesar de unas revisiones positivas en absoluto, pero débiles en relativo (vs MSCI Europe), preferimos Italia (OW), como exponente más atractivo de la periferia, ya que tras una bajada de las revisiones de beneficios a niveles más normales, esperamos que se recuperen en los siguientes cuatrimestres, apoyado en parte por los Fondos de recuperación europeos en el medio plazo.