Alphavalue | Nuestros analistas pensaban que el mercado se tomaría un respiro, ya que en el seno de la Fed se hablaba sin disimulo de tapering, se facilitaron revisiones a la baja en el crecimiento del PIB en Europa y la recuperación de los mercados emergentes se ve comprometida por la variante Delta del coronavirus. Sin embargo, hay que reconocer que las compañías con un fuerte price momentum (línea verde) vieron crecer su número con bastante rapidez, mientras que el conjunto de compañías con un momentum negativo no aumentó. Dicho de otro modo, los inversores alcistas (bulls) han vuelto a tomar el control de la situación.

Pero siempre hay peros…

Esta realidad proviene de compañías o negocios europeos poco pensados en un principio. El siguiente gráfico que contrasta la evolución a una semana y a un mes vista nos muestra que los “risky cyclicals” (sector siderúrgico) fueron los grandes protagonistas de la fiesta. En la otra cara de la moneda (pérdida de momentum), encontramos compañías que se vieron favorecidas anteriormente por los confinamientos y restricciones sociales debido al coronavirus. Hablamos de grupos como LOGITECH INTERNATIONAL (añadir, objetivo 113 CHF -), ASOS (comprar, objetivo 5.835 p –) o RECKITT BENCKISER GROUP (comprar, objetivo 7.994 p –).

Creemos que la variante Delta del Covid-19 (y otras variantes) todavía pesará en la mente de los inversores. Y no debemos minimizar la posibilidad de nuevos confinamientos en septiembre/octubre con la vuelta de las vacaciones y reapertura de colegios, institutos, etc. Con los índices en zona de máximos anuales, el mercado ha descontado un escenario muy optimista de recuperación y con el taperinga la vuelta de la esquina, no descartamos algún nuevo sustito…