Los mercados han vuelto a pisar tierra firme

hans-jorg naumer

Hans-Jörg Naumer (Allianz GI) | El antiguo proverbio que decía que la economía era hasta un 50% psicología, no es casualidad. Eso muestra la condición psicológica medida sobre el posicionamiento de los gestores de fondos, las expectativas bajistas de los inversores individuales y es latente también en el empañamiento de los indicadores de sentimiento económico, una condición tan fracturada que prácticamente podríamos volver a hablar de indicadores contrarios.

Es cierto que nos encontramos tácticamente cerca de una actitud cautelosa con respecto a las inversiones, pero las señales positivas pueden hacer que se produzca rápidamente un cambio en el estado de ánimo.

Nuestro “indicador de gravedad cero”, que establece las valoraciones (medidas según la proporción entre cotizaciones y ganancias del S&P 500) sobre el comportamiento frente al riesgo (medido con el VIX como referente sobre la volatilidad), sugiere que los mercados han vuelto a pisar tierra firme (véase el Gráfico de la semana).