La curva 2s-10s ha caído a -c70 bps, el nivel más invertido en más de 40 años

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Morgan Stanley | El último dato de inflación en Estados Unidos evidenciando una desaceleración mayor de lo esperada por el consenso provocó que el mercado descontase -30bps en el tipo terminal de la FED y un fuerte rally del S&P 500 desde mínimos. Sin embargo, los recientes comentarios hawkish de algunos miembros de la FED han hecho que el mercado vuelva a descontar un tipo terminal en el 5% pero el S&P 500 sigue cerca de máximos del reciente rally.  Adicionalmente, […]

Un ritmo de -95bn/mes de la Fed, -60bn/mes del Treasury y salidas del RRP que no se reinvierten en Equity resultaría en una caída potencial del -8% en diciembre 2022

Señor entrando en Wall Street con mascarilla

Morgan Stanley | La estrategia buy the dip ha funcionado bien mientras los bancos centrales han mantenido un exceso de liquidez en mercado, porque la inversión de este exceso ayudaba a suavizar sell-offs y potenciaba rebotes.  Todo eso ha cambiado   Ahora que los bancos centrales están reduciendo sus balances, la ausencia de este exceso de liquidez permitirá que la tendencia de mercado (al alza y a la baja según mis estrategas, especialmente la baja en mi opinión) se mantenga con más fuerza, dando así soporte a […]

La Bolsa americana, indispensable en los fondos internacionales… como casi siempre

Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Aunque en Estados Unidos la recesión económica parezca inevitable (si bien menos intensa y más corta que en Europa), aunque los tipos de interés de la Reserva Federal sigan subiendo en 2023, aunque el presidente Biden se enfrente a dos años complicados con el Congreso en contra, e incluso aunque Trump amenace con volver a la Casa Blanca, la renta variable estadounidense seguirá teniendo un peso preferente en las carteras de los fondos […]

Las compañías del S&P 500 han informado de beneficios que están un 1,9% por encima de las previsiones

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Link Securities | Según el último informe de resultados de FactSet, la tasa de crecimiento media de beneficio por acción del 3T2022 de las compañías del S&P 500 se sitúa actualmente en el 2,2%, frente a la tasa del 2,8% esperada a finales de dicho trimestre. Por su parte, la tasa de crecimiento media de los ingresos es del 10,5%. Del 85% de las compañías del S&P 500 que ya han presentado sus resultados trimestrales, el 70% ha batido las […]

S&P 500: tras el esperado rebote, los 3.900-4.000 puntos se postulan como la zona de máximos de la próxima corrección

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Renta 4 | Hace poco más de una semana exponíamos en el informe «¿Suelo definitivo o rebote de mercado bajista?» la importante sobreventa técnica que presentaba el S&P500, intuyendo, según el estudio expuesto en el gráfico inferior, un rebote técnico, al que fijábamos como objetivos más probables la franja entre 3.900-4.000 puntos, 50% y 62% de rebote de la caída desde agosto: Ayer, apenas unos días más tarde, con un mercado tremendamente rápido, hemos visto como el principal índice americano tocaba […]

El S&P debería retroceder hasta marzo otro 11,3% para llegar al PER de 16,1x propio de unos Fed funds en el 5%

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Santander Corporate & Investment | ¿Fed funds en el 5%? Y tipo depo en Europa en el 2,5%. Ambas expectativas para marzo. La primera, por parte de los futuros de los fed funds de marzo, superando por vez primera ese umbral a primera hora del jueves, y la segunda, según la última encuesta sobre expectativas del BCE publicada esta mañana. Mientras que en julio los fed funds de marzo apuntaban a unos tipos en el 3,2%, la encuesta del BCE del […]

¿Está cerca el suelo del S&P 500?

Wolf von Rotberg

Wolf von Rotberg (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Esperando que las bolsas sigan bajando, ya que el contexto macroeconómico y de tipos sigue deteriorándose. Nuestro objetivo de final de año de 3.300 puntos para el S&P podría ser superado a la baja. No obstante, 3.000 puntos nos parece un punto de entrada en el que debería romperse la doble dinámica desfavorable de debilitamiento de los datos macro y aumento de la inflación. Valorar la tendencia a la baja en […]

Bank of America presenta un resultado por encima de lo previsto pese a la caída de beneficio causada por la provisión de 898 M$

Bank of America

BancaMarch | Resultados 3T22: -9,4% en beneficio neto (6.579M$), con +24% en margen de intereses (13.870M$) y un margen neto de intereses que se ensanchaba hasta el 2,06% vs 1,86% en el 2T. El grupo bancario estadounidense presentó un resultado por encima de lo previsto, cuya caída del beneficio se explica por la provisión de 898M$ realizada para hacer frente a la peor coyuntura y que compara con los 624M$ liberados, en el mismo periodo del año precedente, del colchón […]

Los máximos del 5 de octubre, claves para las bolsas en el corto plazo

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Renta 4 | Importante volatilidad en las bolsas, especialmente tras el último dato de inflación americana, con movimientos el pasado jueves en el S&P 500 de mínimos a máximos superiores al 5%. La situación es importante, ya que los índices se encuentran amagando trasgredir los mínimos marcados en el mes de marzo, en el caso del Ibex 35 en 7.280 puntos y en el del S&P500 en 3.640 puntos. En este contexto los máximos del último rebote marcados el 5 […]

Morgan Stanley defrauda expectativas (BNA: 2.632 M$,-29%), acusa el desplome de la Banca de Inversión

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Bankinter | Morgan Stanley defrauda expectativas en 3T2022. Principales cifras 3T2022 (estanco) comparadas con el consenso (Bloomberg): Ingresos: 12.986 M$ (-12% vs +13.246 M$ e); Costes: 9.563 M$ (-3% vs 9.601 M$ e); Provisiones: 35 M$ (vs 74,1 M$ e vs 24 M$ en 3T 2021); BNA: 2.632 M$ (-29%; vs 2.609 M$ e) – equivalente a un BPA de 1,47$/acc (-25,7%; vs 1,60 e). Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Las ratios de capital son buenas (CET1 ~14,8%) y la […]