Morgan Stanley | Mis estrategas globales de valoración, contabilidad e impuestos (GVAT) advierten del riesgo de dilución que los elevados niveles de compensación laboral mediante acciones (SBC) “out of the money” provocan al capital de los accionistas. 

En concreto señalan que los valores de más del 50% de compañías que utilizan el sistema SBC como medio de compensación cotizan por debajo de su valor medio de concesión y adicionalmente destacan dos riesgos económicos a la baja de esta situación:

a.       pérdidas procedentes de una potencial reestructuración de la compañía,

b.      un aumento del peso del efectivo en la compensación laboral supondría una erosión de los márgenes corporativos y pondría mayor presión en el múltiplo.

En este sentido, mis estrategas han identificado 60 compañías con una capitalización de mercado de más de 1bn de dólares cuyas acciones están un 25% o más por debajo de su máximo de 52 semanas y tienen una dilución de más del 10%