A&G | A pesar de la caída de estas última semanas, los tipos de interés en Estados Unidos han subido con fuerza durante el actual ejercicio y e sitúan en niveles máximos de 12 años. Desde los tipos de referencia de la Reserva Federal, que han subido 375 p.b. en el año, hasta la referencia a 10 años, que comenzó el ejercicio en el 1,5% y hoy se sitúa en el 3,8%, todos los tramos de la curva estadounidense han reputado con fuerza y hoy, podemos decir que cuanto menos, están cerca de remunerar adecuadamente el riesgo.

Lo anterior se ha visto reflejado en el apetito de los inversores. El gráfico muestra la evolución de los flujos de capital en ETF europeos y por primera vez en mucho tiempo, el mercado de renta fija de Estados Unidos ha atraído más capital que el de renta variable.

Los bonos del gobierno de Estados Unidos no son ni mucho menos nuestro activo preferido en renta fija (preferimos el crédito), pero son un buen reflejo del hecho de que, incluso en el activo refugio por excelencia, hay oportunidades.