Renta 4 | Cellnex (CLNX) estaría en proceso para la compra de las torres de telefonía móvil de Cyfrowy Polsat en Polonia. 

Con la entrada en Polonia en octubre preveíamos que pudiese hacer un movimiento como este para consolidar su presencia en dicho país, tal y como hicieron con la entrada en Portugal a principios de 2020. Aunque desconocemos cifras sobre la posible operación, en octubre pagaron 800 millones de euros por una participación del 60% en 7.000 torres y un programa BTS para la instalación de 5.000 torres adicionales hasta 2030 con una inversión prevista de 1.300 millones de euros, se pagaron 12x EV/EBITDA.

Se trata de un país con un elevado potencial de crecimiento orgánico debido al exigente nivel electromagnético que limitaba el número de operadores por torre, y que recientemente fue suprimido ante las necesidades de densificación de la red que exige la tecnología 5G. Si se confirma la noticia la consideraríamos positiva, el alto nivel de exigencia por parte de Cellnex en sus operaciones de compra históricamente ha sido garantía de éxito de sus operaciones. Entre los competidores estarían American Tower, Macquarie, 3i y Antin.

Reiteramos sobreponderar, Precio Objetivo 78,50 euros.