Bankinter | La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha suspendido este viernes la cotización de Acerinox (ACX) tras la noticia de una posible fusión con Aperam, que también está suspendida.

Según Expansión, y tal y como recogía Bloomberg el jueves, Acerinox y Aperam podrían estar estudiando su integración. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Acerinox y Aperam son compañías líderes en acero inoxidable, con un tamaño de mercado similar (Acerinox capitaliza unos 3.298 millones de euros y Aperam unos 3.111 millones de euros).

El principal accionista de Aperam es la familia Mittal (con un 39,8%) y en Acerinox, CF Alba (con cerca del 18%).

De confirmarse estas informaciones habría que conocer la opinión de las autoridades de competencia europea ya que ambas son líderes en el negocio de acero inoxidable en Europa, mientras que se complementan en otras áreas geográficas, Acerinox en Estados Unidos y Aperam en Sudamérica. Además, en 2021 Aperam compró ELG compañía líder en reciclaje de chatarra de acero inoxidable, mientras que Acerinox había comprado en 2020 VDM, compañía de Aleaciones de Alto Rendimiento.

Ambas cotizan a múltiplos aproximados, según datos de consenso (Bloomberg) 4,12x PER 2022 y 7,4x 2023e en el caso de Acerinox y 4x y 6,73x en el caso de Aperam y en ambos casos se proyecta que alcancen una posición de caja neta en 2023. 

ACERINOX (Comprar; Precio Objetivo: 13,30€; Cierre: 12,19€, Var. Día -0,04%, Var. 2022: +7,0%)