Bankinter | Resultados 4T2021 de Inmobiliaria Colonial (COL) en línea con lo estimado, aunque hay sorpresa positiva en dividendos y valoración de activos (NAV +7% hasta 12,04 euros/acción). 

Rentas +1% hasta 80M€ en 4T 2021 (vs. 83M€ estimado); EBITDA +7% hasta 64M€ (vs. 67M€ estimado); Resultados Neto recurrente +42% hasta 37M€ en 4T2021 (vs. 41M€ estimado).

El endeudamiento de la compañía se incrementa ligeramente hasta 4.716M€ (desde 4.645M€ en septiembre), aunque se reduce ligeramente el LTV hasta 36% vs 37% anterior, por revisión al alza de la valoración de activos (GAV +6% en términos comparables).

Como consecuencia, el valor neto de los activos (NAV) se incrementa +7% hasta 12,04 euros/acción. Propondrán un dividendo de 0,24 euros/acción, que bate nuestras estimaciones (0,22€/acción) e implica una rentabilidad por dividendo del 3%. Mantienen sus previsiones para 2022, incluso revisan algo al alza la parte baja del rango (BPA 0,28€/0,29€ vs 0,27€/0,29€ anterior). 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Prevemos impacto positivo en cotización, por incremento del dividendo y revisión al alza de la valoración de activos. No prevemos cambios en nuestras estimaciones, por lo que mantenemos nuestro precio objetivo de 8,55 euros/acción, que implica un potencial de revalorización del +13%. La incorporamos recientemente a nuestra cartera modelo más restrictiva, de 5 valores españoles, por su perfil defensivo en un entorno de elevada incertidumbre. 

INM. COLONIAL (Neutral; Precio Objetivo: 8,55€; Cierre: 7,55€; Var.: -1,9%; Var. 2022: -8,5%).