Morgan Stanley | Las buenas noticias de vacunas han hecho que los aeropuertos europeos suban un +20/40% desde el 9 de noviembre. A estos precios descuentan una recuperación en 2023-24. Necesitamos ver más ayudas en ahorros de costes, retail o reducciones regulatorias para sentirnos cómodos.

Cotizando a 11.3x EV/Ebitda 2022E y 23x 2023E nos parece que ya están en precio. Mantenemos la visión cauta y bajamos ADP a infraponderar.

Nos centramos en autopistas, donde vemos más potencial, reiteramos la Overweight en Vinci, Eiffage y Ferrovial y la recomendación de Underweight en AENA. 

AEROPUERTOS:

GROUPE ADP, UNDERWEIGHT, 110€

FLUGHAFEN ZURICH, EQUALWEIGHT, SFR164

AENA, UNDERWEIGHT 150€

FRAPORT, EQUALWEIGHT, 54€