Intermoney | Aena (Mantener, PO 24 €) ha anunciado hoy los tráficos de pasajeros a junio 2025. Las cifras en España mostraron un incremento del +3,5% el mes pasado, superando los 30 millones de pasajeros, de los que más de 11 M se distribuyeron entre Barajas y El Prat, que incrementaron sus cifras algo menos del +1% y casi el +5%, respectivamente. De entre el resto de aeropuertos importantes destacaron los de Málaga (+8%) y Alicante (+8%). En lo que llevamos de año el incremento de tráfico es del +4,5%, con Barajas y El Prat creciendo en general un punto menor que ese porcentaje. En el resto de activos de Aena, Brasil sube un +6% y Luton un +5%.

Valoración: Datos sin sorpresas el mes pasado, en el que continuó la esperada moderación de crecimientos desde el doble dígito que vimos hace un año. Esperamos para el conjunto de 2025 un incremento de tráfico en España del 4%, ligeramente por encima de la guía de Aena (+3,5%). El pasado 26 de junio rebajamos nuestra recomendación a Mantener pese a subir el PO a 24 € desde 21,5 €, dado el buen comportamiento reciente de la acción, valorando ya el mercado adecuadamente la estabilidad de las operaciones de la empresa.

Incrementamos entonces un +3% nuestra predicción de EBITDA para 25e-27e, implicando un +10% TACC 24-27e. La operadora publicará sus cifras del 1Se el próximo 30 de julio, en las que esperamos un incremento del EBITDA del +10% hasta 1.707 M€.