Bankinter | Aena (AENA) ha recibido el interés de los fondos soberanos y de pensiones por entrar en sus negocios internacionales, concretamente en el bloque de once aeropuertos brasileños. La sociedad a través de la que la cotizada española explotará los once aeropuertos, que se adjudicó el pasado agosto y que asumirá a mediados de este año. Si bien, Aena asegura que de momento está centrada en la puesta en marcha de la nueva filial y que, si en el futuro decide dar entrada a un socio en este negocio, mantendrá el control mayoritario.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Buenas noticias. El interés de otros inversores es una muestra de la calidad y potencial de los aeropuertos adjudicados en Brasil. Si bien, tendrá impacto moderado en cotización. En primer lugar, Aena no se plantea de momento dar entrada a otros socios, ya que tiene pulmón financiero para acometer las inversiones necesarias (DFN/EBITDA <3x 2023e) y el crecimiento internacional es uno de los pilares de su plan estratégico. Por otra parte, estos 11 aeropuertos de Brasil representan a días de hoy menos del 3% de la valoración total de la compañía.

Mantenemos recomendación Neutral. Cotiza por encima de nuestro precio objetivo y, aunque los tráficos recuperan, el Plan Estratégico 2022-2026 pone de manifiesto su vulnerabilidad en un entorno de elevada inflación. Las tarifas no subirán al menos hasta 2026 y la capacidad de reducir costes es muy limitada. El objetivo es recuperar el EBITDA de 2019 (previo al virus) al final del plan. La principal fuente de crecimiento será la expansión internacional, que supone mayores riesgos e inversiones.

AENA (Neutral; Precio Objetivo: 125,8 euros; Cierre 140,85 euros; Var. Día -0,3%; Var. Año: +20,1%).