Intermoney | BBVA (BBVA) tendrá que asumir un incremento del 7,5% en el alquiler que paga por sus oficinas actualmente propiedad de Merlin Properties (MRL) (Comprar, PO 12 euros/acción), según informa el diario Expansión. 

Esta subida proviene de la aplicación de las cláusulas del contrato de arrendamiento, que contemplan un ajuste anual de 1,5 veces la inflación europea, el HICP, que cerró el año 2021 en el 5%. En total, Merlin posee 662 oficinas alquiladas al BBVA, con contratos a 30 años, de los que aún quedan restantes unos 20, y que provienen de la cartera Tree, uno de los primeros activos adquiridos por Merlin, que contaba con más de 900 inmuebles, y que la socimi ha ido vendiendo desde entonces en pequeños lotes, uno de ellos al propio BBVA. El banco cuenta con un total de 1.886 oficinas en España.

Valoración:

Las oficinas bancarias de Merlin se agrupan en lo que la socimi denomina “Net Leases”, y que septiembre de 2021 había generado unas rentas de 64 millones de euros, algo menos del 20% del total consolidado. Irónicamente, durante el 1T 21 Merlin se vio afectada negativamente por la inflación negativa vigente en aquel momento, algo que se debería más que compensar en 2022e, no solo en las oficinas de Tree, sino también en el resto de activos. La tasación de los Net Leases rondaba a junio del 2021 los 1.900 millones de euros, ofreciendo una rentabilidad media del 4,6%. La socimi nunca ha ocultado que espera deshacerse de este tipo de activo, un objetivo reiterado de forma clara por parte de su CEO en la presentación de los resultados del 3T en el mes de noviembre pasado.