Intermoney | Inmobiliaria Colonial (Comprar, PO 8,5 €) ha informado que los consejos de administración de la socimi y de su filial francesa cotizada SFL han acordado la ecuación de canje de cara a la fusión de ambas sociedades. En concreto se intercambiarán 13 acciones de Colonial por cada título de SFL, fijándose un precio de salida de 77,5 € por acción de SFL. Colonial añade en su comunicado que el precio de salida se ajustaría en el importe del dividendo de SFL que se someterá a aprobación con carácter previo a la fusión, así como que la ecuación de canje y el precio de salida se han determinado sobre la base de una valoración multicriterio. Colonial detenta en la actualidad un 98% de SFL.

Valoración: No es una sorpresa que la ecuación de canje implique una ligera prima para los pocos accionistas minoritarios de SFL, por lo que no esperamos que haya sorpresas en este proceso. Por otro lado, hoy después del mercado anuncia sus resultados SFL, que tradicionalmente genera más del 60% de las rentas de Colonial. En los últimos trimestres el mercado parisino ha visto incrementarse las rentas CBD, donde SFL está presente, teniendo en el caso de esta sociedad una desocupación prácticamente cero. Todo ello en claro contraste con las tendencias desfavorables que se observan en EEUU, y que confiamos que el mercado acabe por apreciar. COL hará públicas sus cifras anuales el próximo jueves 27, en las que esperamos unas rentas de 395 M€ (+5%), incluyendo un +10% en París.