Renta 4 | Caixabank (CABK) alcanza un acuerdo con los sindicatos para el proceso de reestructuración tras la fusión con Bankia. 

1-. El ajuste afectará a 6.452 empleados (vs 8.291 salidas planteadas inicialmente) que representan el 13% de la plantilla a cierre de 1T21. 

2-. Los costes de reestructuración se elevan a 1.900 millones de euros con impacto en la cuenta de resultados (vs 2.200 millones de euros estimados inicialmente), y un consumo de capital de 90 pbs en CET 1. Ambos impactos se reconocerán en los resultados del 2T21. 

3-. El acuerdo permitirá a la entidad obtener un mínimo de 770 millones de euros de ahorro de costes anuales para 2023, en línea con lo anunciado. 

4-. Estas condiciones son consistentes con un ratio CET 1 estimado superior al 12% (sin impactos transitorios IFRS9) a 30 de junio, tanto reportada como pro – forma por todos los impactos regulatorios pendientes y relacionados con la fusión. 

Valoración: 

Consideramos positivo que hayan alcanzado un acuerdo y que a pesar del menor número de salidas puedan mantener el objetivo de ahorro de costes de 770 millones de euros planteados desde el inicio. En cuanto a capital, también cumplen con la guía prevista sin olvidar que el objetivo de CET 1 (ex – impactos IFRS9) se sitúa entre el 11% – 11,5%. No esperamos impacto en cotización. Mantener. Precio Objetivo En Revisión.