Link Securities | Acerinox (ACX) presentó el jueves sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2024), de los que destacamos los siguientes aspectos:

• La producción de acería de ACX en el 1T2024 ascendió a 461.001 toneladas (-5% vs 4T2023; -14% vs 1T2023) debido a lahuelga comenzada en Acerinox Europa a principios de febrero.
• Asimismo, la cifra de ventas netas de ACX se elevó hasta los EUR 1.481 millones entre enero y marzo (-3,0% vs 4T2023; -16,9% interanual).
• Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) cerró marzo en los EUR 111 millones (+15% vs 4T2023; – 50,9% interanual). En términos sobre ventas netas, el margen EBITDA se redujo desde el 12,7% del 1T2023 hasta el 7,5% en el 1T2024.

• Adicionalmente, el beneficio neto de explotación (EBIT) se redujo un 61,0% interanual en el 1T2024, hasta los EUR 71 millones. En términos sobre ventas, el margen EBIT se situó en el 4,8% en el 1T2024 (vs 10,2%; 1T2023).
• De esta forma, el beneficio antes de impuestos (BAI) cerró marzo en los EUR 71 millones, importe inferior en un 60,3% con respecto al alcanzado en el mismo trimestre del año anterior.
• Finalmente, el beneficio neto atribuible registró una caída interanual del 61,0% en el 1T2024, hasta situarse en los EUR 53,0 millones. En el 4T2023, tras realizar el deterioro de los activos de Bahru Stainless, fue de EUR –119 millones).
• La deuda financiera neta de ACX, EUR 234 millones al cierre de marzo, ha disminuido en EUR 107 millones con respecto al 31 de diciembre de 2023.
• Generación de caja: La reducción del capital circulante de explotación ha contribuido a que el cash flow operativo de ACX haya sido de EUR 188 millones. El capital circulante de explotación ha disminuido en EUR 63 millones como consecuencia de la importante reducción de inventarios de EUR 89 millones, especialmente en la división de aleaciones de alto rendimiento. Después de haber realizado pagos por inversiones por importe de EUR 36 millones, el cash flow libre ha sido de EUR 152 millones. ACX ha pagado el 31 de marzo un dividendo a cuenta del ejercicio 2023 por importe de EUR 77 millones, y destinará EUR 155 millones en concepto de dividendo en todo 2024.
• ACX tenía a 31 de marzo de 2024, liquidez inmediata por importe de EUR 2.608 millones. De éstos, EUR 1.912 millones correspondían a la caja y EUR 696 millones en líneas de financiación
• Perspectivas: El mercado americano y el de aleaciones de alto rendimiento se mantienen estables, mientras el europeo no ha mejorado a pesar de la reducción de la oferta. Pese a los esfuerzos de la compañía por solucionar el conflicto en Acerinox Europa, no tienen garantías de que se solucione en el corto plazo. En estas circunstancias, y a la vista de su cartera de pedidos, ACX espera un EBITDA en el 2T2024 ligeramente superior al del 1T2024.