Link Securities | Naturgy presentó el viernes sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses de ejercicio
(9M2022), de los que destacamos los siguientes aspectos:

Los resultados reflejan los efectos retroactivos del acuerdo de precio de NTGY con Sonatrach e incorporan los
efectos estimados del desacople de los precios de venta final de gas con sus coberturas vigentes indexadas a TTF.

• NTGY elevó su cifra de negocios de explotación un 85,5% interanual, hasta los EUR 27.011 millones. Asimismo,
la cifra de aprovisionamientos registró un crecimiento mayor, del 114,8%, limitando la mejora del margen bruto
hasta los EUR 4.727 millones, un 13,0% más que en el mismo periodo del año anterior.

• Por su parte, NTGY obtuvo entre enero y septiembre un cash flow de explotación (EBITDA) de EUR 3.502
millones, un importe superior en un 36,8% con respecto a 9M2021. En términos sobre ingresos de explotación, el
margen EBITDA se redujo desde el 17,6% al 13,0% de 9M2022.

• Desglosando dicho importe por área de negocio, Redes España aportó EUR 1.207 millones (+15,7% interanual);
mientras que la Gestión de la Energía aportó EUR 1.024 millones (+49,1% interanual); Redes LatAm aportó EUR
716 millones (+12,8% interanual); Comercialización aportó EUR 373 millones (vs EUR 130 millones; 9M2021);
Renovables y nuevos negocios aportaron EUR 254 millones (+45,1% interanual); y Otros EUR -72 millones (vs
EUR -110 millones; 9M2021).

• Por su lado, el beneficio neto de explotación (EBIT) de NTGY aumentó un 44,4%, hasta los EUR 2.161 millones.
Finalmente, el beneficio neto atribuible de NTGY se elevó un 36,6% en 9M2022, hasta situar su importe en EUR
1.061 millones.

• El Consejo de Administración de NTGY ha aprobado el segundo dividendo a cuenta de 2022 de EUR 0,40
brutos/acción, pagadero en efectivo el 18 de noviembre, tal y como estaba previsto en el Plan Estratégico 2021-2025.

• La deuda financiera neta a 9M2022 (EUR 10.252 millones vs EUR 12.831 millones; diciembre 2021) no refleja
salidas de caja relevantes previstas por NTGY en el 4T2022, incluyendo el pago retroactivo a Sonatrach, la
amortización del bono híbrido y el segundo dividendo a cuenta de 2022.

• En base al entorno de mercado actual y sus perspectivas, NTGY estima un EBITDA reportado para 2022 de
alrededor de EUR 4.800 millones y una posición de deuda financiera neta a cierre del año similar a la de 2021