Renta 4 | Telefónica anuncia el resultado de la oferta de recompra de 2 bonos híbridos lanzada el 14 de noviembre. El primero, de importe nominal 1.000 mln eur, cupón 5,5%, vencimiento a perpetuidad, precio de compra a la Par y con 676,4 mln eur de valor nominal en circulación, ha sido aceptado por inversores con un importe nominal agregado de 547,4 mln eur, el 81% del total.

El segundo, de importe nominal 1.250 mln eur, cupón 5,7%, también vencimiento a perpetuidad, precio de compra con descuento, al 98,25% del nominal y con 823,6 mln eur de valor nominal en circulación, ha sido aceptado por inversores con un importe nominal agregado de 73,6 mln eur, el 8,9% del total.

En suma, Telefónica recomprará 621 mln eur de valor nominal de los bonos y recordamos que realizó una emisión de bonos híbridos “verdes” con valor nominal de 750 mln eur, con un coste de financiación más elevado.

Valoración: Resultado de aceptación más bajo que el de la emisión llevada a cabo para reemplazar la recompra, si bien creemos que está dentro de los niveles previstos. Telefónica está siendo menos activo actualmente en refinanciaciones, un hecho que creemos que es favorable teniendo en cuenta el aumento de los costes de financiación. No esperamos impacto significativo en cotización. P.O. 5,10 eur. SOBREPONDERAR