Banc Sabadell | La fiscalía brasileña habría recomendado al organismo de competencia brasileño CADE bloquear la venta de Oi a TIM, America Movil y Telefónica (TEF) ya que dificultaría la competencia, según prensa. 

El CADE estudiará la operación mañana y la semana pasada se indicó que el regulador de telecos del país ya habría dado luz verde a la misma y que el CADE iría en la misma línea. 

Por otro lado, en prensa se indica que Orange y Másmóvil estarían estudiando una integración de sus negocios en España. Esta posibilidad emerge tras los rumores de fusión de MásMóvil con Vodafone, que tendría un impacto mayor en la reducción de la competencia. 

En referencia a las noticias en Brasil, la de hoy es contradictoria con la conocida la semana pasada donde prácticamente se daba por hecho que la operación saldría adelante. En todo caso, esperamos que el CADE también autorice la operación dado que el pasado mes noviembre la Superintendencia del organismo supervisor recomendó hacerlo también. El impacto de la operación es muy positivo en valoración (gracias a las sinergias y al eliminar un competidor) y supone sólo +2,3% en DFN. Recordamos que el negocio de Telefónica en Brasil representa el 21% del EBITDA y el 19,8% del EV. 

Con respecto a la posible fusión entre Orange y MásMóvil en España, sería una noticia positiva ya que reduciría la competencia creando el tercer grupo pero a mucha distancia de TEF. Permitiría seguir ganando eficiencias en el mercado español en un contexto donde los rumores de movimientos corporativos (en toda Europa) pueden seguir animando al sector y en concreto a TEF por su mejor posición de deuda que le permitiría beneficiarse de un mercado con menos competidores y seguir creciendo en otros. 

Telefónica: Comprar (Cierre 4,20 euros; Precio Objetivo 5,90 euros).