Renta 4 | Se han publicado las estadísticas de tráfico de los aeropuertos españoles de octubre. 

Aunque siguen mostrando un fuerte descenso con respecto a los niveles prepandemia, igual que sucedió en julio, agosto y septiembre, octubre ha mostrado una positiva recuperación respecto a los meses precedentes a consecuencia del periodo estival y el mayor número de vuelos turísticos.

El tráfico de pasajeros desciende un 30% frente a los niveles pre-Covid (vs -82% de enero a mayo de 2021) hasta los 17,3 mln de pasajeros. Cifras que mejoran significativamente nuestras expectativas gracias a la mejora en los vuelos interncionales principalmente, los vuelos nacionales en línea con septiembre. El tráfico nacional desciende un 17% vs 2019, y el tráfico internacional un 36%. 

Valoración:

Aunque se dan ciertos signos positivos en los niveles de tráfico, reiteramos el mensaje de prudencia en el valor, ya que todavía es limitada la visibilidad sobre la evolución del tráfico para los próximos meses. 

Recordamos que, una vez despejada en gran medida la incertidumbre regulatoria tras la aprobación de las tarifas para el DORA II, y la del área comercial tras la aprobación de la nueva ley que vincula las Rentas Mínimas Garantizadas a la evolución del tráfico aéreo (será recurrida por Aena pero llevará tiempo conocer la decisión), el mayor riesgo yace en la incertidumbre sobre la recuperación del tráfico aéreo (nuestro escenario base contempla recuperación niveles pre-covid en 2024, Aena estima la recuperación pre-covid entre 2025 y 2026). 

Reiteramos Infraponderar, Precio Objetivo 120,24 euros/acción.