Banco Sabadell | Según prensa, Endesa habría mostrado interés en los activos hidroeléctricos que Acciona habría puesto recientemente a la venta. En concreto, comprenderían 626,5 MW repartidos en 34 centrales y con una vida concesional de entre 12 y 39 años. Según la noticia, Acciona Energía aspira a obtener cerca de 1.000 M euros en un proceso que aún estaría en estado inicial, y en el que la semana que viene se recibirían las primeras ofertas no vinculantes.

Valoración: Para Acciona/Acciona Energía: Noticia que se enmarca en la estrategia de la compañía de rotar activos para proteger balance y seguir desarrollando proyectos energéticos. Según comentaron en Rdos. 1S’24 tendrían un total de 6.000 MW de potenciales desinversiones (aunque no venderían todo). En concreto, estos activos hidráulicos (626,5 MW) suponen un 4,4% de la potencia instalada y la valoración mencionada estaría alineada con la reciente venta anunciada en julio por Acciona Energía (Elawan se hizo con 175 MW de hidro por 287 M euros, que implica 1,64 M eur/MW vs 1,59 M eur/MW esta potencial venta). Además, permitiría recortar la deuda de Acciona Energía c.-25% y la de Acciona c.-13%.

Para Endesa, la noticia sería positiva, aunque de impacto limitado (4,8% capitalización/9% DFN) hasta ver si se hace finalmente con la adjudicación. En cualquier caso, encajaría con la estrategia de Endesa de ir incrementando producción renovable. Recordamos que en el actual Plan Estratégico 24-26 tiene un objetivo de inversión en renovables de 4.300 M euros para incrementar la capacidad hasta 13,9 GW en 2026e vs 10 GW actual, bajo un modelo de partnership y rotación de activos de cara a mantener los ratios de apalancamiento bajo control (DFN/EBITDA’26e 1,4x vs 2,9x actual).