Sabadell | Ferrovial congelará nuevas inversiones en Heathrow (25% de Ferrovial; 6% del P.O.) ante las dudas respecto a la inversión de una tercera pista por la caída del tráfico y por la decisión de la Autoridad de aviación civil inglesa de subir las tarifas en 2022 mucho menos de lo esperado por Ferrovial (+56%, mientras la compañía pedía cerca de +90%).

Valoración: Sin impacto. La noticia de hoy supone una medida de presión de Ferrovial para futuras mejoras de retribución. Aunque entendemos que el proyecto de la tercera pista de Heathrow no es prioritario en la coyuntura actual (caídas de tráfico superiores al -50% y visibilidad limitada de recuperación de niveles pre-Covid-19), la tercera pista es clave de cara al crecimiento a medio/largo plazo de Heathrow (el aeropuerto estaba operando a casi plena capacidad). En términos de valoración, aún se desconoce la inversión final que podría tener el proyecto y sobre todo el régimen de remuneración asociado (WACC regulatoria), lo que unido al largo plazo esperado hasta su potencial puesta en marcha (antes de Covid-19 se esperaba que estuviese operativo en 2028) hace que no lo contemplemos aún en nuestro P.O.