Bankinter | IAG otorgará un préstamo de 100M€ a Globalia. En el futuro, podrá convertirlo en una participación de hasta el 20% del capital de Air Europa. Este préstamo proporciona a Iberia exclusividad en las negociaciones.

Opinión del equipo de análisis: Impacto Neutral. Por un lado, proporciona más tiempo a Iberia para alcanzar un acuerdo y bloquea la entrada de un tercero. En la práctica supone un blindaje de tres años. Durante el primero tiene exclusividad en la negociación y en los dos siguientes podrá igualar cualquier oferta realizada por terceros. Además, IAG cuenta con un elevado volumen de liquidez (11.986M€) y este importe no supone un deterioro relevante de su balance. Sin embargo, uno de los objetivos de la operación, y por el cual cancelaron el acuerdo previo, fue una reducción del precio (500M€ acordados en enero de 2021) y por el momento no han conseguido avances en ese sentido: los 100M€ otorgados en concepto de préstamo podrían suponer hasta el 20% del valor, que implica valorar la compañía en 500M€. También es importante conocer qué sucederá con la deuda de Air Europa (475 con la SEPI y 141 con ICO). En cualquier caso, es evidente que ambas partes tienen interés en que la operación salga hacia delante. Recordemos que Iberia pagó 75M€ (40M€ por la cláusula acordada en 2019 y 35M€ para evitar litigios relacionados con la operación) cuando las negociaciones previas fueron canceladas y serán descontados del precio de compra si la operación se produce finalmente. También el Gobierno ha manifestado su interés en que sea adquirida por Iberia para crear en Madrid un hub intercontinental. Reiteramos nuestra recomendación “táctica”, y debido al conflicto Rusia-Ucrania, de no tomar posiciones por el momento en el sector.