Renta 4 | La aerolínea ha obtenido unos ingresos pasajeros de 6293 millones de euros en el 4T23 (+4% vs R4e y +17% vs 4T 19), Total Ingresos 7.241 millones de euros (+4% vs R4e y +17% vs 4T 19), EBIT antes extraordinarios (principal magnitud operativa) 502 millones de euros (vs R4e 376 millones de euros, vs 508 millones de euros frente a consenso y -34% vs 4T 19) y beneficio neto 504 millones de euros (vs 175 mln eur R4e y -12% vs 4T 19).

IAG disponía de 11.624 millones de euros en liquidez a diciembre 2023 (caja 6.837 millones de euros y líneas de crédito y otros 4.787 millones de euros), desde 13.999 millones de euros en 4T 22 y equivalente al 39% ingresos 2023. La deuda neta se amplía tal y como se esperaba (+1.236 millones de euros vs 3T 23) hasta 9.245 millones de euros , aunque por debajo de nuestras previsiones (9.491 millones de euros).

IAG tiene coberturas de combustible del 65% para 2024 y anuncia que el gasto en combustible (a
precios actuales) estaría entre 8.100/8.400 mln eur, en línea con la parte baja de nuestras previsiones.

De cara a 2024e, la directiva espera un crecimiento de la capacidad +7% vs 2023 (en línea con lo
ya anunciado y R4e), anuncia que las reservas 1S 24 ya cubren el 62% de los ingresos previstos
para el periodo, por encima de los niveles de 1S 23, y que la demanda de ocio se mantiene fuerte y
la de negocios continúa recuperando. Los gastos unitarios ex combustible crecerán ligeramente vs
2023 (R4e -2%). Además, esperan un año de generación de caja elevada tras fijar el capex 2024e
en torno a -3.700 mln eur (vs R4e -4.500 mln eur).

Esperamos impacto positivo en cotización tras considerar que los títulos no reflejan la buena evolución operativa actual, las favorables perspectivas de los próximos trimestres y el mejor comportamiento del proceso de reducción de deuda. Conferencia hoy 10:00h. P.O. 2,53 eur. SOBREPONDERAR.