Intermoney | El presidente de Indra (IDR) (Comprar, Precio Objetivo 12 euros/acción) explicó el miércoles en un evento de CEDE que la segregación de Minsait (48% del Ebitda del grupo) “sigue siendo factible”. El presidente subrayó que el objetivo de Indra es aumentar los márgenes de esta filial centrándose en negocios que aportan mayor valor y con mayor dificultad técnica. Entre ellos, Murtra destacó la ciberseguridad, el IoT o los pagos digitales. No obstante, matizó que la segregación es una “opción a analizar” y toda operación se hará teniendo en cuenta el interés de los accionistas. Asimismo, el presidente reiteró que Indra no contempla la entrada en el consorcio de ITP.

Valoración:

La segregación de Minsait lleva siendo un tema recurrente desde hace unos años, si bien es verdad que es la primera vez que la dirección del grupo es más clara con sus intenciones. Bajo nuestro punto de vista, la segregación sería muy positiva dado que permitiría aflorar valor en el más rentable negocio de defensa a la vez que le quitaría a Minsait el lastre de ser clasificada como una compañía involucrada en negocios militares. Respecto a ITP, la compañía ya expresó con claridad su negativa en meses anteriores aunque creemos que no está de más incidir en ese extremo ya que creemos que una entrada en ITP sería seguramente destructora de valor para el accionista. Reiteramos nuestra visión positiva en el valor.