Banco Sabadell | La compañía estaría buscando acelerar la compra de Escribano para aprovechar los planes de rearme europeo, según Cinco Días. En este sentido, esperan cerrar la compra para finales de año. Adicionalmente, la noticia habla de una potencial ampliación de capital de 1.000 M euros (14,5% capitalización) y de que Escribano pasaría a controlar más del 20% de Indra. Recordamos que ha salido publicado que el interés de Escribano es no incrementar su presencia en el consejo (actualmente tienen un representante, además del presidente) y tampoco superar la participación de la SEPI (que controla el 28%).

Valoración: Noticia con sesgo negativo por lo que supone una potencial ampliación. No obstante, creemos que aún se requeriría más concreción y detalles sobre la operación, donde la clave, más allá de respetar los conflictos de interés, reside en la valoración de EM&E, habiendo salido publicados rangos de entre 1.000 y 1.500 M euros, que supondrían un múltiplo EV/EBITDA’24 9,8x y cerca del 7x en 2025 que compara con el múltiplo de Indra de casi de 10,5x.