Intermoney | La socimi (Comprar, PO 9,5€) se ha reunido en pasadas semanas con potenciales compradores de su proyecto residencial de vivienda de alquiler en el barrio de Méndez Álvaro en Madrid, conocido como Madnum. Estos potenciales compradores han puesto ofertas sobre la mesa que superarían los 150 Mn€.

El complejo consta de unos 30.000 m2 de superficie distribuida entre 374 viviendas, principalmente estudios y pisos de una habitación, que generarían un alquiler medio de unos 1.200 euros al mes. Esta promoción forma parte de un proyecto más ambicioso que incluye la construcción de edificios de oficinas en el mismo área, con una inversión prevista superior a los 500Mn€. Cinco Días señala que la socimi ha declinado hacer comentarios.
Paralelamente, hoy el diario El Confidencial informa la venta por parte de Colonial de tres edificios en Madrid (Almagro 9, José Abascal 56 y Miguel Ángel 11) a un family office por algo más de 300Mn€, una operación no confirmada por la socimi, o recogida por otro medio.

Valoración: Veremos cómo se desarrollan los acontecimientos, pero no sería ninguna sorpresa que Colonial vendiese la parte residencial de Méndez Álvaro, ya que la socimi está focalizada exclusivamente en el activo oficinas. De hecho, en recientes adquisiciones de otras carteras ha procedido a vender otros tipos de activos.
Por otro lado, de confirmarse la venta de la que ha informado El Confidencial, pensamos que se trata de un movimiento normal dentro de la política de rotación de activos; suponiendo un alquiler medio de unos 31 €/m2/mes, la operación estaría implicando unos yields cercanos al 4,1%, lo cual sería razonable para CBD en Madrid fuera de la zona realmente premium.

Creemos que estos movimientos podrían contribuir a potenciar el actual momento positivo del valor, ya que reconocen la calidad de los activos de Colonial, ello pese a la elevación de los tipos de interés, y mostrando que el descuento respecto a NAV actual superior al 40% es injustificado.