Banc Sabadell | Telefónica (TEF) ha comunicado esta semana el acuerdo para la ejecución del ERE planteado para sus filiales en España, que afectará finalmente a 3.421 empleados (~16% de los empleados en España, ~3% del Grupo), en línea con lo ya conocido. En el comunicado, Telefónica indica que el valor presente de los gastos asociados al plan ha resultado en una provisión de c. 1.300 millones de euros (~3% de los ingresos del Grupo), sin impacto en caja. Además, Telefónica estima que el ahorro de costes directos a partir de 2025 será de 285 millones de euros, y que en todo caso el impacto de en generación de caja será positivo desde 2024.

Valoración:

Noticia positiva de impacto limitado, en la medida en que el coste asociado al ERE está un -18% por debajo del que habíamos calculado en base al coste medio por empleado en el ERE similar al último PSI. También valoramos positivamente la cifra final de ahorros de costes directos, que representan c. 48% de los 600 millones de euros de ahorros de costes anunciados en el plan estratégico de noviembre 2023.