Banc Sabadell | Se aprueba el Real Decreto Ley sobre energía y las eléctricas siguen pidiendo que el impuesto español grave los beneficios y no los ingresos. El Real Decreto Ley sobre energía aprobado ayer en el Consejo de ministros incluye:
Bajada del IVA del gas del 21% al 5% hasta diciembre (que podría ser ampliado hasta 2023).
Aplicación de la excepción ibérica a las centrales de cogeneración (600 instalaciones).
Mecanismo de servicio de respuesta rápida de la demanda que permitirá que las industrias pidan en 15 minutos una reducción del suministro eléctrico por tres horas.
Nuevos criterios para agilizar y acortar trámites administrativos para impulsar el desarrollo de renovables.
Por otro lado, en el IV Congreso de Aelec (Asociación de empresas de energía eléctrica), las grandes eléctricas pidieron a la CE limitar el precio del gas, al considerarlo el origen del problema. También pidieron adaptar el impuesto español sobre empresas energéticas al europeo sobre hidrocarburos (gravar los beneficios y no los ingresos).
Valoración:
Las medidas del Real Decreto eran esperadas mientras que la petición de las empresas del sector eléctrico para que adapte el actual impuesto energético al que propone la CE para los hidrocarburos es razonable, teniendo en cuenta los potenciales mayores impactos de gravar los ingresos. Recordamos que el impuesto sobre el 1,2% de los ingresos, según nuestros cálculos, supondría para dos años: -0,7% capitalización en Iberdrola (479 M euros); -2,9% en Endesa (538 M euros); -1,5 % en Naturgy (392 M euros) y -0,5% en Acciona Energía (66 M euros).
Contrariamente, si aplicáramos la actual propuesta de la CE (al menos el 33% de los beneficios extraordinarios, teniendo en cuenta las ganancias antes de impuestos de 2022 que sean más de un +20% superiores al promedio 2019/2021, durante un año) los impactos serían: sin impacto en Iberdrola y muy reducido en Endesa (-1,5% capitalización, 281 M euros), Naturgy (-0,4% capitalización, 90 M euros) o Acciona Energía (100 M euros, -0,7% capitalización).
Dentro del sector, mantenemos nuestra preferencia por Iberdrola, Ecoener y Acciona Energía.
