Renta 4 | La compañía ha publicado un avance de las primas emitidas hasta junio, previo a la publicación de resultados prevista para el 28 de julio. 

Las primas por seguros aumentan +8,5% i.a. 1S22 y +7,3% i.a. las primas totales del Grupo (vs +12,1% i.a y +10,9% i.a respectivamente en 1T22). Unas primas totales del Grupo, que eliminando efectos no recurrentes (venta de Bankia Vida, póliza plurianual México y apreciación divisas) crecen un +7,7% i.a en 1S22. En el semestre las primas han alcanzado los 12.509 millones de euros frente a los 12.564 millones de euros que tenemos estimados. 

Por áreas geográficas, en Iberia las primas se mantienen planas (vs +2,3% i.a en 1T22) en 4.251 mln de eur vs 1S21 y se sitúan un 3% por debajo de nuestras estimaciones. Los fuertes crecimientos de primas en Brasil, Latam Sur y Norteamérica (+40% i.a, +26% i.a. y+24% i.a. en 1S22 respectivamente) recoge el impacto positivo de la divisa. En Mapfre RE el avance de las primas se mantiene a doble dígito (+14% i.a. en 1S22 vs +17,4% i.a. en 1T22).  

Valoración: 

Las cifras muestran una evolución operativa sólida, con unas primas totales prácticamente en línea con nuestras estimaciones. Aunque las primas en Iberia muestran estabilidad frente a 1S21, las cifras están impactadas por la venta del negocio de Bankia Vida. Aun así, el mercado podría recoger negativamente la falta de crecimiento algo más sólida en esta área lo que podría interpretarse por una mayor debilidad del ramo de Autos vs estimado . Sobreponderar Precio Objetivo 1,93 euros/acción.