Bankinter | Los resultados 1T2023 reflejan la incorporación de nuevas plantas solares. Las principales cifras del 1T 2023 son: potencia instalada 1.526MW (+55% a/a), generación 332,7GWh (+50%), precio obtenido 88,1 euros/MWh (-33%, compara con el precio en el pool eléctrico de 97,5 euros/MWh), ventas 37,9M€ (+16%, consenso 40,2M€), ventas de energía 29,3M€ (+0,3%), EBITDA 40,1M€ (+21%, consenso 34.6M€) la capitalización de gastos lleva al EBITDA a superar las ventas, EBIT 32,2M€ (+16%), BNA 25,0€ (+22%, consenso 14,8M€), cash flow libre -103,7M€ (-43,7M€ en 1T 2022), deuda financiera neta 838,6M€ (+14,8% en 2022), ratio DFN/EBITDA 5,4 vs. 5,0x en 4T 2022. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Nuestra valoración de los resultados es neutral. Las ventas son inferiores a lo esperado, el EBITDA y el BNA son superiores. El incremento de la generación refleja la puesta en servicio de nuevas plantas solares en 2022. El objetivo 2023 de potencia instalada son 2.048MW, prácticamente el mismo objetivo de 2022 (cerró ese año con 1.000MW instalados) y, prevé alcanzar 6.200MW en 2025. Mantenemos nuestro Precio Objetivo en18,05 euros/acción y, nuestra recomendación Neutral.

Solaria (Neutral; Precio Objetivo: 18,50 euros; Cierre 14,76 euros, Var. Día +3,98%; Var. Año:-13,8%).