Bankinter | Las principales magnitudes de la compañía correspondientes al 1T23 son: ventas 232,0M€ (+6,0% a/a, consenso 225M€), ingresos totales 232,5M€ (+1,5%), margen bruto 65,4% (-1,3 p.p.), EBITDA 51,8M€ (-13,1%, consenso 46,9M€), EBIT 20,3M€ (-33,4%), BNA 7,7€ (-62,3%, consenso 8,4M€), cash flow libre -42,7M€ (-6,2M€ en 1T 2022), deuda financiera neta 216,6M€ (-48,2% en 2023) y ratio DFN/EBITDA 1,1x (0,8x en 4T 2022). Anuncia un dividendo flexible o ”scrip” de 0,184€/acción (rentabilidad 2,1%).

Opinión del equipo de análisis: Nuestra valoración de los resultados es neutral. Aunque son ligeramente mejores de lo esperado en ventas y EBITDA y EBIT, decepcionan en BNA a causa de un aumento en los gastos financieros. La evolución de las ventas y EBITDA coincide con las guías 2023 (crecimiento de ventas de un dígito porcentual medio, EBITDA 190/210M€) que describen un año de transición con crecimientos moderados. El lanzamiento de lebrikizumab (bajo licencia de Eli Lilly) a finales de año puede aportar un impulso a las ventas a partir de 2024. Reiteramos nuestro Precio Objetivo de 10,00 y, recomendación Neutral.