Banco Sabadell | Con motivo de la JGA de Meliá (MEL) Gabriel Escarrer (CEO) comentó la situación actual de la compañía. Entre otras cosas, el directivo subrayó que esperan cerrar el mes de junio con Ebitda positivo (nosotros estimamos EBITDA positivo en 2021), algo que no sucede desde el 1T20. Además, si el ritmo de recuperación continúa, esperan generar caja positiva en julio (nosotros esperamos que 2021 cierre todavía con destrucción de caja). 

En cuanto al nivel de reservas, se destacó que actualmente se encuentran al 50% de los niveles de 2019. Con todo, la compañía insistió en que no espera recuperar totalmente los niveles de 2019 hasta 2024. 

Noticia positiva, aunque en línea con las previsiones de todos los actores del sector. Hay que tener en cuenta que las reservas actuales cuentan con cancelación gratuita. De retrasarse la recuperación, Meliá cuenta con liquidez suficiente hasta 9 meses adicionales bajo un escenario como el del 1T21 (47 millones de euros/mes de consumo de caja). Con todo, la compañía lleva una subida del +21,5% en 2021 (+7,3% vs IBEX y en línea con el sector) y un +153% desde mínimos de 2020 (+17% vs sector) apoyada en las expectativas de vuelta a la normalidad mientras las operaciones están todavía lejos de encontrarse en un nivel normalizado. 

Meliá Hotels: Vender (Cierre 6,95 euros; Precio Objetivo 3,50 euros).