Renta 4 | Durante la jornada del Iberian Reit, evento celebrado ayer, D. Ismael Clemente (CEO de Merlin Properties (MRL)) abrió la puerta a una revisión a la baja de objetivos de cara a 2022 en caso de que la guerra en Ucrania se prolongue. En este sentido, si bien considera que 2022 será positivo para la Compañía, el mayor crecimiento esperado para el año podría retrasarse a 2023 o 2024. 

No obstante, por el momento, Merlin mantiene objetivos: 1) beneficio operativo superior a los 300 mln eur en 2022, un 10% más respecto a 2021, y; 2) un dividendo de, al menos, 0,45 euros por acción. 

En otro orden de cosas, de acuerdo con la información que aparece en el diario Expansión, recordemos que BBVA, Merlin y SanJosé, los tres socios de Distrito Castellana Norte (DCN), están citados el próximo mes de mayo para la celebración de la vista del arbitraje presentado por Merlin (14,46%) y SanJosé (10%), accionistas minoritarios, contra BBVA (75,54%), para defender su derecho de compra preferente de acciones en Madrid Nuevo Norte. Se prevé que el laudo, que dirime un único árbitro, se dicte entre agosto y septiembre. 

Valoración: 

1-. Noticia con sesgo negativo que por el momento consideramos no tendrá impacto en la cotización del valor. Si bien el entorno de elevada inflación beneficia en un primer momento a la Compañía, el menor crecimiento económico que se derivase del conflicto armado, afectando negativamente a la creación de empleo, de empresas y al consumo privado, afectaría negativamente a la tesis de inversión de las compañías inmobiliarias. 

Reiteramos recomendación de Sobreponderar con Precio Objetivo de 12,60 eur/acción.