Intermoney | Aena (AENA) (Mantener, PO 24 €) anunció el martes tras el cierre del mercado que la agencia de calificación Moody’s ha elevado su calificación de su deuda a largo plazo a A2 desde A3. La agencia declara que este movimiento se explica por la reciente mejora del rating soberano de España, en la que Aena se mantiene un escalón por encima debido a unos fundamentales crediticios más sólidos, demostrados por su acceso a mercados bancarios extranjeros. Moody’s añade que Aena se beneficia, entre otros aspectos, de su posición dominante en el sector aeroportuario español con una regulación estable y una cartera de clientes (aerolíneas) bastante diversificada.

Valoración:

Buena noticia para Aena, que, según Moody’s su rating se ve limitado solo por la calificación de la deuda soberana. Lo cierto es que la operadora ha ido mejorando sus ratios de deuda de forma muy significativa desde la pandemia, a la que hizo frente por ejemplo cancelando su dividendo durante tres ejercicios. En la actualidad estimamos que Aena cierre 2025e con una ratio deuda/EBITDA de poco más de 1x. Con todo, seguro que las agencias de calificación prestarán atención a la puesta en marcha de las fuertes inversiones que se contemplarán en el DORA III, unos 13.000 M€, que podrían en teoría, en peligro su actual rating.