Banco Sabadell | Naturgy está estudiando la venta de su negocio de Australia, englobado en Global Power Generation (GPG), por 4.000 M dólares (2.430 M euros). La compañía habría fichado a Morgan Stanley para sondear al mercado. Se prevé que los activos (1.300 MW de renovables en operación o en la última fase de construcción) salgan al mercado en el primer trimestre del 2024. Naturgy ha declinado hacer comentarios al respecto.

Valoración: Noticia positiva de confirmarse por los múltiplos barajados. Naturgy sigue enfocado en crecimiento orgánico con rotación de activos oportunista y la valoración barajada para esta división (3% EV) lo sería a dichos múltiplos (c. 27x EV/EBITDA’24e vs 12x BS (e)) y supondría un extra generado de 1.295 M euros o 1,33 euros/acc. (c. +6%) a nuestra valoración.

Aunque Naturgy en la actualización del PE 23-25 el pasado julio rebajara ligeramente el objetivo de inversiones del período 2021-2025 (desde 14.000 anteriores a 13.200 M euros) por mayores costes del capex y el objetivo de capacidad renovable 2025e (hasta 10GW vs 14GW anterior y 5,69 GW actual) seguiría comprometida con la transición energética.

Así, Australia está considerado un país prioritario dentro de los objetivos de Naturgy con una meta de alcanzar una capacidad instalada de 2.200 MW en 2025e (vs 386 MW actual), enfocada en eólica, solar fotovoltaica y almacenamiento