Morgan Stanley | Nuestro analista Álvaro Serrano ve el Capital Markets Day que se celebrará el próximo 28 de febrero, como la oportunidad para que los inversores conozcan al nuevo CEO (Hector Grisi), y en el que la compañía detallará sus objetivos de rentabilidad a medio plazo. Dicho esto, Álvaro ve un ROTE del 15% para 2023 como el floor de guidance, lo que implica un crecimiento del BPA del 10% CAGR 2022-25. No obstante, advierte que para que el consenso compre estos objetivos, es necesaria más claridad en torno a los drivers regionales (Brasil, USA). Reitera EQUALWEIGHT, a pesar de estar barato (0.8x P/TBV para un ROTE del 12.4% 2023 post AT1s). 4,20 euros.