Reintel, Hispasat e Internacional compensan el peor comportamiento del negocio regulado doméstico de Red Eléctrica (BDI 182 M€)

Red Eléctrica_ Edificio

Banc Sabadell | Resultados 1T22 de Red Eléctrica de España (REE) en línea de lo esperado, donde el Ebitda 1T22 se ha situado en 395 millones de euros (+1,8% vs 1T21, vs +0,5% BS(e)) y el BDI 1T22 en 182 millones de euros euros (+0,6% vs 1T22, +0,6% BS(e) y +11% consenso). 

El peor comportamiento del negocio regulado doméstico TSO (afectado nuevamente por los costes de mantenimiento de algunas instalaciones críticas) se ha visto compensado con el resto de divisiones (Reintel, Hispasat, Internacional). En todo caso el Ebitda estaría en línea para conseguir el guidance 22e (anticipado por la compañía en 4T21) en niveles similares a 2021 (c. 1.500 millones de euros, en línea con consenso y BS (e)) 

Valoración:

No esperamos impacto de estos resultados. En lo que llevamos de año, Red Eléctrica se mantiene plana (-0,15% vs -3% IBEX) y reiteramos nuestra recomendación de Vender por la senda decreciente en la generación de ingresos, reducida visibilidad a corto plazo y potencial (-10,76%).

Red Eléctrica: Vender (Cierre 18,725 euros; Precio Objetivo 16,71 euros).