Renta 4 | Repsol (REP) vende 95.000 acres de los 170.000 del yacimiento Duvernay a Paramount Resources. En la operación se incluye la venta de la infraestructura relacionada con dicho yacimiento. Paramount Resources abonará 131,5 mln eur a Repsol (63 mln por la infraestructura necesaria para la puesta en producción de los pozos y 68,5 mln eur por los activos petrolíferos).

Acuerdo con Teine Energie para la venta de una participación relevante del yacimiento Chauvin, operado y desarrollado por Repsol desde hace más de 50 años. Esta operación fue aprobada el pasado 29 de septiembre.

Activos de Repsol en Canadá: la compañía cuenta con 104.000 acres netos, 1.800 kilometros de oleoducto de los activos de Midstream, Hardisty, y 21 instalaciones. Con estas operaciones Repsol reduce su presencia en Canadá en 38.000 acres. Además, se incluye las infraestructuras necesarias por un importe de 300 mln eur aproximadamente.

Repsol seguirá teniendo presencia en Canadá con sus yacimientos de gas en Greater Edson, región de Alberta y la planta Saint John LNG, que se considera clave para el suministro de gas licuado a Europa.

Valoración:

Impacto positivo. Repsol percibe 430 mln eur por la venta de la mitad de Duvernay y un porcentaje relevante de Chauvin, dicha operación representa el 2,15% de la capitalización bursátil de la compañía.

Impacto neutral. Repsol sigue su proceso de rotación de activos petrolíferos, aminorando la exposición a crudos pesados y a su vez reduciendo las emisiones de sus activos, con el objetivo de seguir avanzando en sus metas de convertirse en una compañía de cero emisiones netas en 2050.

Impacto neutral/positivo. Repsol cuenta con muchísimo efectivo por las desinversiones y la elevada generación de caja, lo que permite a la compañía tener un balance muy sólido para afrontar la transformación energética en la que está inmersa. Con la venta de estos activos Repsol ha realizado desinversiones por valor de 6.135 mln eur (4.800 mln por el 25% del negocio de Upstream, 905 mln eur por el 25% Low Carbon Business y 430 mln de la venta de los pozos), supone entrada de efectivo equivalente al 30,68% de la capitalización bursátil de Repsol.

Impacto neutral/negativo. El mercado pondrá el foco en las posibles inversiones y operaciones corporativas que realice la compañía en los próximos meses. Existe cierto temor en el mercado sobre la capacidad de Repsol de generar valor a través de operaciones corporativas.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 18,9 eur/acción.