Renta 4 | La emisión únicamente se ha realizado a inversores profesionales y contrapartes elegibles. Además, la Emisión se realiza a la par y la remuneración de las PPCC, cuyo pago está sujeto a ciertas condiciones y es además discrecional, ha quedado fijada en un 3,625% anual para los primeros 8 años, revisándose a partir de entonces cada quinquenio aplicando un margen de 376 puntos básicos sobre el Tipo Mid-Swap a cinco años aplicable (5-year Mid-Swap Rate).

Una vez emitidas, las PPCC computarán como capital de nivel 1 adicional. Las PPCC son perpetuas, aunque pueden ser amortizadas en determinadas circunstancias, y quedarían convertidas en acciones ordinarias de nueva emisión de Banco Santander si el Banco o su grupo consolidable presentasen una ratio CET 1 inferior al 5,125% (vs CET1 en 1S21 del 12,11%).

Valoración:

La operación se enmarca dentro de la estrategia del banco. Esta emisión viene a sustituir una emisión de 1.500 mln de euros de Cocos que el banco ha amortizado durante el mes de septiembre. Noticia sin impacto en cotización esperado. Mantener. P.O 3,19 eur/acc.