Banc Sabadell | Según prensa, Total Energies (TTE) habría mantenido contactos con GIP, CVC e IFM para interesarse por su participación accionarial, aunque en un primer momento, el grupo galo habría mostrado interés por participar en el negocio regulado ante la posibilidad de movimientos accionariales entre los fondos por el cambio del perfil de los inversores de estas sociedades. Dentro de estos encuentros, TTE habría recibido ya la negativa a desprenderse de su participación por parte de CVC (20,4% NTGY) como de IFM (13,9% NTGY) pero si habría logrado una mayor receptividad por parte de GIP (20% NTGY).

Valoración:

Siguen los rumores de la semana pasada que no es la primera vez que aparecen (ya se dieron en 2020.) No vemos mucho sentido para TTE entrar como socio industrial en Naturgy (NTGY), que tiene poca liquidez y donde controlan los capital riesgo. En Naturgy, actualmente el fondo IFM ha seguido incrementando exposición hasta 13,9% desde los niveles alcanzados en la OPA parcial (c. 10% vs 17% objetivo inicial), lo que sigue reduciendo el free float con el que cuenta (c. 15%).

Para TTE la compra de una de la participación en GIP (c. 20% del capital de NTGY, c. 4.900 M euros) no supondría un problema financiero (es c. 3,8% de su capitalización).

Naturgy: VENDER (Cierre 25,91 € P.O. 24,24 €)

Total Energies: COMPRAR (Cierre 48,91€ P.O. B.R.)