Renta 4 | VMED O2 Reino Unido, la JV al 50% de Telefónica con Liberty Global en el país, ha acordado vender un 16,67% en la Joint Venture de torres de telefonía móvil Cornerstone Telecommunications al fondo de infraestructuras británico GLIL Infrastructure.

VMED O2 recibirá unos 360 millones de libras en efectivo (unos 413 millones de euros), equivalente a un múltiplo de 18,7x EBITDAaL ajustado a marzo 2023 y conservará una participación del 33,33% en Cornerstone tras cierre de la operación. Vantage towers, filial de Vodafone, tendrá el 50% restante. De este modo, Telefónica recibirá unos 180 mln GBP (206 mln eur).

Valoración:

Noticia positiva. Valoramos favorablemente la operación, compatible con la estrategia de Telefónica de monetizar activos no estratégicos. Además, Telefónica vende esta participación a un múltiplo elevado, tal y como hiciera con Telxius, que aglutinaban casi todos los activos de torres de telefonía móvil del grupo, en 2021. Ayer los títulos de Telefónica cedieron -1,3%. Precio Objetivo 4,60 eur/acc. Sobreponderar.