Jefferies | El tráfico está volando, con una subida interanual del 7,5% en diciembre y un aumento de la capacidad en el primer trimestre. A pesar de ello, Aena (AENA) se ha mantenido a flote, sin un catalizador a corto plazo y con recortes de precios y mayores inversiones a largo plazo. En los próximos 2 años, los beneficios parecen bien protegidos por el comercio minorista y el aumento de los aranceles en 2026. Sin embargo, si la demanda disminuye por la debilidad del consumo o la capacidad se desplaza hacia el este, la confianza podría caer bruscamente. Vemos un recorrido alcista limitado a partir de aquí, pero un riesgo bajista creciente en el futuro. Mantener.