Renta 4 | Según ha anunciado la compañía, la OPA sobre el 5% de las acciones de SFL en manos de accionistas minoritarios de SFL se ha cerrado con una aceptación por parte del 4,2%, por lo que Inmobiliaria Colonial (COL) pasa así a ser titular del 98,33% de su filial francesa SFL. 

Se culmina una operación iniciada durante 1S2021, cuando Colonial aprobó reforzar su participación en SFL, situada entonces en el 81,7%, mediante la adquisición del 12,9% de SFL que pertenecía a Predica, y el lanzamiento de una OPA voluntaria mixta sobre el 5% restante en manos de accionistas minoritarios de SFL. 

La oferta de Colonial a los minoritarios de SFL se componía de una contraprestación de 46,66 euros/acción y 5 acciones de nueva emisión de Colonial por cada acción de SFL. Tras la aceptación del 84% de los accionistas minoritarios de SFL la contraprestación a satisfacer por Colonial asciende a un importe efectivo total de 84 millones de euros y a la entrega de un total de 9 millones de acciones de nueva emisión de Colonial. 

Valoración

1-. Noticia positiva pero sin impacto en cotización al ser conocida y ya descontada por el mercado. 

2-. Colonial consolida su liderazgo en el sector de oficinas prime en Europa al reforzar su posicionamiento en el mercado francés, primer mercado de oficinas de la Eurozona, aumentando en más de 1000 millones de euros su exposición a los mejores activos prime de edificios de oficinas de París, así como a los nuevos proyectos de gran capacidad de generación de valor que actualmente tiene en desarrollo SFL. 

3-. La composición del Grupo Colonial se simplifica, a la vez que se refuerza su estructura de capital con cerca de 400 millones de euros en términos de valor neto de activos que incrementan el free float de la compañía. 

4-. Colonial se consolida de esta manera como la mayor inmobiliaria española por valor de mercado. 

5-. Los accionistas minoritarios de SFL acceden a la mayor liquidez de las acciones de Colonial y los accionistas de Colonial se benefician del incremento de valor de la compañía, que adquiere activos con un descuento sobre el último valor publicado, manteniendo su endeudamiento en sólidos niveles de investment grade. Predica pasa a detentar un 4% de Colonial. 

Reiteramos recomendación Sobreponderar y Precio Objetivo 10,70 euros/acción.