Morgan Stanley | Nuestro analista Álvaro Serrano espera que la rentabilidad del sector aguante bien por unas ventas estables y unas recompras de acciones sostenidas. Espera un crecimiento compuesto medio de BPA de cerca del 4% hasta el 2026, aunque también ve una rotación de los bancos periféricos a los de Europa core, con una generación de capital estable. Entra a 2024 más constructivo en Reino Unido, donde espera menor competencia por los depósitos a medida que los tipos caen, y una menor presión en los spreads hipotecarios, lo que llevará a los earnings a tocar suelo a mitad de 2024 y a crecer más de un 10% en 2024-26. Caixabank sigue siendo el Top Pick (mayor BPA y mayor buyback), y añadimos a la lista Lloyds y Commerzbank.