Morgan Stanley | Una enmienda aprobada en el Senado pone en jaque el negocio comercial de Aena (AENA). Esta propuesta, que tiene como objetivo las Rentas Mínimas Garantizadas (RMGA), reemplazaría los contratos en vigor el 14 de marzo 2020, por lo que: 

1) se suprimiría cualquier RMGA pagada durante el Estado de Alarma Español y, 

2) se aplicaría un sistema de cuotas variables hasta que el tráfico recupere los niveles prepandemia, frente a la propuesta de Aena del 50% de rebaja de las tarifas a partir de junio 2021 (lo que implica un recorte de ~500 millones de euros brutos de los ingresos comerciales esperados para 2020-23). 

Todo ello, junto con un mal comportamiento de la acción, ha provocado una revisión a la baja por parte de los inversores de las expectativas de beneficios para los próximos tres años; y una normalización de la prima de valoración histórica de Aena vs sus homólogos europeos.

AENA, Underweight, Precio Objetivo de 130,40 a 143 euros/acción.