Morgan Stanley | Si bien Ómicron y una Fed más hawkish meten una mayor incertidumbre en el sistema, vemos un impacto macro muy limitado. Aunque potencialmente Ómicron es más transmisible, también parece que es menos virulento y con claramente menos impacto que delta en las UCIs. Hemos seleccionado los 11 mejores valores para jugar la reapertura. Entre ellos destacan Ferrovial, Repsol y Amadeus. Creemos que Ferrovial es una buena idea para jugar esta temática, con sus tres principales activos (Carriles Gestionados en Texas, autovía 407-ETR y Heathrow) contribuyendo en una etapa diferente de la recuperación, y ayudando a mejorar las percepciones de cara 2022. Respecto a Repsol, hemos visto una mejora material en la contribución de los negocios de refinación y comercialización (R&M) en el 3Q, y de cara 2022, esperamos que esa fortaleza se mantenga. Esta mayor contribución de R&M también impulsa el marco financiero de Repsol, permitiendo aumentar el CAPEX y mejorar la distribución de los accionistas. Finalmente, vemos a Amadeus como una gran idea de recuperación para aquellos inversores dispuestos a jugar el repunte de los volúmenes de viajes en los próximos años: esperamos un crecimiento orgánico de c.74% en la 1H22 y c.57% para todo el año a medida que continúa la recuperación de los viajes, siendo los gobiernos más capaces de evitar las restricciones gracias a la vacunación.