IAG está preparada para operar en 4T21 hasta a un 75% de la capacidad de 2019: Sobreponderar (P. O. 2,82 eur)

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Renta 4 | Estados Unidos anuncia la reapertura del tráfico a la Unión Europea y Reino Unido. Iberia negociará otro ERTE con los sindicatos. 

Estados Unidos anunció ayer que permitirá la entrada al país de pasajeros de la UE y Reino Unido con la pauta completa a partir de noviembre. Esto incluye a cerca del 80% de la población europea y británica. 

Los viajeros europeos y británicos vacunados tendrán que presentar un test negativo realizado 3 días antes de volar. Los viajeros norteamericanos no vacunados tendrán que presentar un test realizado el día antes de volar y hacerse otra prueba a su llegada. 

Esperamos que la UE y Reino Unido aprueben una medida similar para los ciudadanos norteamericanos que entren en sus territorios. 

Por otro lado, Iberia ha comenzado a negociar con los sindicatos un ERTE por causas organizativas y productivas ante la posibilidad de que no se pueda prorrogar el ERTE actual, vigente desde el inicio de la Pandemia. El ERTE podría afectar a entre 4.000/5.000 trabajadores. 

Valoración:

1-. El lunes los títulos de las aerolíneas rebotaron con fuerza (IAG +10,6%, Lufthansa +5,5%, AirFrance-KLM +5,3%) tras la noticia. Reiteramos que la reapertura de los mercados el principal catalizador para el sector. 

2-. Esperamos que las aerolíneas europeas comiencen a programar vuelos a Estados Unidos a partir de noviembre y que los datos de tráfico mejoren significativamente a partir de este mes teniendo en cuenta la elevada demanda latente y la reactivación de estos vuelos, que son de largo recorrido. El impacto más significativo será para British Airways y Aer Lingus, las dos aerolíneas más dependientes del tráfico a Norteamérica y las que más han estado sufriendo hasta ahora. Recordamos que IAG está preparada para operar en 4T21 hasta a un 75% de la capacidad de 2019 y esta noticia debería ayudar a que se vaya acercando a los datos de 2019 desde el 45% previsto en 3T 21e y del 20% en 1S 21. 

3-. En cuanto a las negociaciones del ERTE en Iberia, esperamos que se llegue a un acuerdo que permita seguir adecuando la plantilla a la demanda de vuelos actual, inferior a un 35% frente a 2019. Recordamos que Iberia está capacitada para llegar en 4T 21 a un máximo de capacidad del 86% frente a 4T 19.
Precio Objetivo 2,82 euros/acción. Recomendación Sobreponderar.