Banco Sabadell | El Gobierno no prorrogará en 2022 el actual recorte de los cargos de la factura de la luz (parte regulada y peaje de acceso a redes). El recorte de los cargos desde septiembre para compensar la subida del precio mayorista de la luz se pretendía cubrir con la minoración del gas en los ingresos del sector (2.600 M euros) pero como ya es sabido esa norma quedó en nada. Así, según la orden ministerial por la que se revisarán los cargos a partir del 1 de enero, no se espera recaudar nada por esa minoración. Así, para evitar que el déficit del sistema siga creciendo el recorte quedaría reducido para todo el año 2022 hasta -31% frente al actual -96%.

El texto legal que el Ministerio ha sacado a audiencia pública estima unos costes del sistema de 9.698M euros. Según el proyecto de orden de cargos, en el segundo semestre’22 el sistema se beneficiará de la entrada en vigor del Fondo Nacional de Sostenibilidad del Sistema Eléctrico y de la ley del dividendo del CO2.Por ahora, el Gobierno estaría trabajando en medidas fiscales de cara a prorrogar las aprobadas en 2021. Hasta abril, se estudia una rebaja fiscal cerca de 1.200 M euros por este concepto, que podría entrar en vigor el 1 de enero o hacerlo algo más tardecon efecto retroactivo.

Valoración: Noticia negativa por la generación de un nuevo déficit aunque de impacto limitado por esperado al acabar en nada el RDL del gas. Pone de manifiesto la dificultad para equilibrar el sistema eléctrico con las medidas hasta ahora adoptadas. De cara a 2022, el mantenimiento del tensionamiento del precio mayorista de luz (lo que parece muy probable a juzgar por el mercado de futuros y la evolución del precio del gas) seguirá siendo un hándicappara el sector, lo que nos invita a ser selectivos, y apostar por aquellos valores con mayor exposición a renovables como Iberdrola, Acciona, Acciona Energía y Solaria.