Morgan Stanley | La mayor compañía de producción y refino de petróleo, y operador de estaciones de servicio de Austria, OMV, lo ha hecho un 20% mejor que Repsol este año y tiene el mismo market cap. Sin embargo, Repsol tiene un FCF un 17% más alto, un dividendo del 6.3% vs 4.3% OMV. Las dos se benefician de commodities más altos, pero el incremento en márgenes de refino y en la movilidad afectan a los números de Repsol mucho más. R+M pasó del 30% del EBIT en 2018/19 al 5% en 1H21 y esperamos que llegue al 2022, por tanto, bajamos OMV a EW y subimos Repsol a OW.